伦敦金田矿业服务公司GFMS的报告显示，2006年印度是最大的黄金买家，意大利制造的黄金产品占全欧盟的最大比例。由于印度和意大利实际需求季节性减少，黄金价格自4月后难以再续涨势。不少专业黄金分析人士提出的5月到9月的交易策略是“卖出了走开”。这个策略，目前看接近成功。

    世界黄金协会主席皮埃尔表示，黄金未来走势十分乐观，仅观察5月和6月行情有失客观，因为这两个月是黄金需求的季节性低谷。具体而言，印度结婚高峰已经结束，而意大利即将迎来长假期。

    皮埃尔指出，通胀上行将导致央行提高利率，从而支撑金价上涨。黄金价格年内上涨2.3%，部分原因在于包括原油和小麦在内的原材料价格上涨，引发市场对于通胀加剧的担忧。

    皮埃尔表示，未来数周内，需求减少可能将拖累黄金价格跌破630美元/盎司，但此后金价将回升至700美元/盎司，并在年底上涨至750美元/盎司附近。

    对于皮埃尔的观点，笔者比较认可。黄金长远看，仍是很有吸引力的投资品。短线有可能随着美元的反弹、原油的调整而维持盘整走势。目前中线上升趋势线（蓝色）的支撑在645美元，如果再跌破60周均线637美元，则可能下跌到红色趋势线610美元位置。此处支撑力度很强，也是月线22月均线位置。20月均线在617美元。

    笔者注意到，在6月中旬黄金反弹时，代表黄金股票的金甲虫指数HUI出现了比黄金更大的上涨，在道指进入下旬深幅调整时，HUI的下跌很小，明显强于大盘。这表明机构投资者看好未来黄金价格走势。

    从COMEX期货黄金持仓分析，笔者认为，在跟风盘明显受到打击的情况下，可预期：一波大的上涨行情将很快发生。如果蓝色趋势线的支撑能守住，上涨将发生在7月，目标先突破5月初的颈线位685美元阻力，然后将上试736美元的头部压力。